今天分享的是：中国内地和香港IPO市场2025年回顾与2026年展望报告

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毕马威报告揭示：2025年全球IPO市场回暖，香港重返集资榜首

全球IPO市场在2025年呈现逐步复苏态势，整体募资规模较上年显著提升。根据毕马威最新发布的《中国内地与香港IPO市场2025年回顾及2026年展望》报告，2025年全球IPO募资总额达到1584亿美元，较2024年增长18%。尽管上市宗数略有下降，但市场流动性增强，尤其是大型IPO项目表现突出，前十大IPO募资额占比为17%。报告指出，市场波动与全球贸易紧张局势缓和、人工智能等高科技行业发展共同成为影响IPO活动的主要因素。值得关注的是，在募资规模最大的十大IPO中，有三宗来自香港市场，凸显其国际融资能力的回升。

香港市场强势反弹，重登全球IPO集资首位

2025年，香港IPO市场表现尤为亮眼，成为推动全球IPO复苏的重要引擎。全年募资总额达2721亿港元，较2024年大幅增长210%；上市宗数为100宗，同比增长43%。凭借这一成绩，香港联合交易所在全球交易所募资排名中位列第一，募资额达到343亿美元，较去年排名大幅跃升。市场气氛改善、大量新股项目蓄势待发，以及人工智能等技术日益成熟并加速与产业融合，共同带动了港股上市活动的活跃。报告特别提到，年内有三家中概股回归香港上市，另有三家特专科技公司成功挂牌，反映出市场结构正在向新经济领域持续倾斜。

A股市场稳步发展，科创领域活力增强

内地A股市场在2025年继续保持稳健运行。全年共完成130宗IPO，募资总额约为1637亿元人民币，同比增长23%。市场结构进一步优化，上海证券交易所、科创板、深圳证券交易所及北京证券交易所各自发挥着不同的融资功能。从行业分布看，信息技术、媒体和电信业，工业市场以及基础设施房地产成为募资主力。尤其值得注意的是，科创板在年内进行了深化改革，设立了“科创成长层”，已支持多家未盈利企业成功上市，显示出市场对高成长性科技企业的包容性不断提升。此外，房地产投资信托基金继续成为A股市场的重要产品，年内共有20只REITs上市。

A+H与新经济上市成为双引擎，蓄力未来增长

随着两地资本市场互联互通机制持续深化，2025年通过“A+H”方式上市的企业数量创下历史新高，共有17宗相关IPO，募资总额达1365亿港元，同比跃升225%。此类上市进程明显提速，平均用时约4至6个月，最快一宗仅耗时约三个月，体现了监管协调与市场效率的提升。与此同时，新经济企业在香港的上市活动显著升温，全年共有58宗新经济公司IPO，募资1587亿港元，其中未盈利的生物科技公司和特专科技公司上市数目及集资额均较去年显著增加，为市场注入了新的产业动力。

展望2026：改革与创新持续推进，市场预期保持乐观

报告对2026年IPO市场前景持积极态度。香港有望凭借其国际金融中心的制度优势、完善的监管环境以及持续涌入的高科技与生物科技企业，进一步巩固全球融资市场的领先地位。A股市场则预计将在持续深化改革、提升市场包容性与服务实体经济质量的方针指导下，实现高质量稳步发展。随着全球资本对中国资产的关注度提升，以及人工智能等前沿技术在各行业应用落地加速，两地资本市场有望继续发挥其战略功能，支持创新型企业成长，为经济结构升级注入持续资本活力。

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