第780 期

2025-12-22

焦点事件

A股重磅！中国神华公布千亿级并购计划

中国神华公告称，公司拟通过发行A股股份及支付现金的方式购买国家能源集团持有的国源电力100%股权、新疆能源100%股权、化工公司100%股权、乌海能源100%股权、平庄煤业100%股权、神延煤炭41%股权、晋神能源49%股权、包头矿业100%股权、航运公司100%股权、煤炭运销公司100%股权、港口公司100%股权，并以支付现金的方式购买西部能源持有的内蒙建投100%股权；同时，上市公司拟向不超过35名特定投资者发行A股股份募集配套资金。公告披露，本次交易价格为1335.98亿元。本次交易对价的整体股份和现金支付比例分别为30%和70%，其中现金支付对价为935.19亿元。若计划顺利实施，本次交易将成为A股市场最大的收购案。

长安汽车获得首块L3级自动驾驶专用正式号牌

12月20日，首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生，由重庆市公安局交通管理总队正式授予长安汽车，标志着长安汽车以先行者之姿，率先开启L3级自动驾驶时代。这一历史性时刻，为全国智能网联汽车发展按下了至关重要的“加速键”。

宏观要闻

《互联网平台价格行为规则》来了

国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办制定发布了《互联网平台价格行为规则》。其中提出，平台内经营者在不同平台销售商品或者提供服务的，依法自主定价。平台经营者不得违反《中华人民共和国电子商务法》第三十五条规定，采取提高收费标准、增加收费项目、扣除保证金、削减补贴或者优惠、限制流量、搜索降序、算法降权、屏蔽店铺、下架商品或者服务等措施，对平台内经营者的价格行为进行下列不合理限制或者附加不合理条件：（一）强制或者变相强制平台内经营者降价或者以让利、返现等方式进行促销；（二）强制或者变相强制平台内经营者在该平台销售商品或者提供服务不得高于在其他销售渠道的价格；（三）强制或者变相强制平台内经营者开通自动跟价、自动降价或者类似系统；（四）其他限制平台内经营者自主定价权的行为。

国资委主任张玉卓：努力在受制于人的“卡脖子”领域和薄弱环节取得更大突破

国务院国资委党委书记、主任张玉卓在接受采访时表示，面向“十五五”，我们将聚焦解决影响国家发展安全和长远利益的重大科技问题，大力强化自主创新、原始创新，为实现高水平科技自立自强、建设科技强国提供坚实支撑。

着力增加高质量的科技供给。国资央企将积极承担国家科技重大任务，努力在受制于人的“卡脖子”领域和薄弱环节取得更大突破，特别是在投入大、周期长，其他企业缺乏意愿或能力的领域，不讲条件担负起“根技术”、关键共性技术供给责任，产出更多原创性引领性成果，从源头和底层解决问题。

网信办、证监会出手！严打资本市场谣言

国家网信办会同证监会依法处置一批炮制谣言、非法荐股的账号，并披露部分典型案例。据统计，涉及的账号包括 “八姐无敌”“投行那些事儿”“财报风云”“伟海精英”“大力如山”“中证金镕”“热点牛股王”、新浪微博账号 “投行小兵”“天津股侠”等。存在编造虚假IPO政策、股指期货信息、金融机构小道消息，歪曲解读涉企公开信息、诋毁企业声誉，AI批量生成虚假内容、攻击监管政策，随意预测股价、蹭炒股市热点及非法荐股等违规行为，干扰投资者决策。

产业动态

芯片，重磅突发！全球首款

日前，三星电子正式推出Exynos 2600系统芯片，这是全球首款采用2纳米工艺打造的移动应用处理器。值得关注的是，三星电子已开始量产该新型芯片，并计划将其搭载于明年2月推出的旗舰智能手机Galaxy S26。

根据公开资料，Exynos 2600将CPU、NPU与GPU集成于紧凑芯片之中，为用户带来了增强的AI与游戏体验。该芯片内置32K MAC NPU，相较上一代Exynos 2500，AI算力提升高达113%。

有业内人士分析称，若Exynos 2600市场表现良好，三星的代工业务复苏也将加速，并有望在2027年扭亏为盈。

钢协副秘书长石洪卫：钢铁行业已经由“增量发展”阶段进入“减量优化”阶段

中国钢铁工业协会在上海组织召开2025年钢铁下游协会及相关钢铁企业座谈会，分析钢铁下游行业2025年运行特点及钢材消费情况，研判2026年发展趋势。钢协副秘书长石洪卫指出，生产的前置条件是消费，消费结构决定产品结构，产品结构决定生产结构。钢铁行业已经由“增量发展”阶段进入“减量优化”阶段，下游行业的需求变化深刻影响着钢铁行业运行，当前形势下对需求总量和结构的分析判断尤为重要。

突破250亿元！2025年成中国影史动画电影票房最高一年

2025年全年动画电影票房突破250亿，成为中国影史动画电影票房最高一年。《哪吒之魔童闹海》《疯狂动物城2》《浪浪山小妖怪》分列2025年动画电影票房榜前三位。

世贸报告：人工智能到2040年或推动全球贸易增长近四成

当地时间20日，世界贸易组织发布《2025年世界贸易报告》指出，在配套政策到位的情况下，人工智能有望通过提升生产率、降低贸易成本，到2040年将跨境货物和服务贸易额提高34%至37%，全球GDP增长12%至13%。

公司聚焦

MiniMax通过港交所聆讯

12月21日，MiniMax（稀宇科技）披露港交所聆讯后资料集，中金公司、瑞银集团担任保荐人。聆讯后资料集显示，MiniMax于2023年、2024年、2025年前三季度的营收分别为346万美元、3052.3万美元、5343.7万美元，2024年全年营收较2023年增幅为782.2%，2025年前9个月同比增幅达174.7%；海外收入占比分别约为19.2%、69.8%、73.1%；经调整净亏损分别为8907.4万美元、2.44亿美元、1.86亿美元。

创业板又一单未盈利IPO来了！粤芯半导体预计四年后扭亏

12月19日，粤芯半导体技术股份有限公司的创业板IPO申请获深交所受理。值得注意的是，粤芯半导体目前尚未实现盈利。2022年、2023年、2024年、2025年上半年，该公司分别亏损10.43亿元、19.17亿元、22.53亿元、12.01亿元，累计亏损达64.14亿元。

壁仞科技香港IPO拟发行逾2.47亿股 最高定价19.6港元

壁仞科技在港交所公告，在港上市拟发行247,692,800股H股（视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定），定价区间介于17至19.6港元/股。预期H股将在明年1月2日开始交易。

观想科技：筹划购买辽晶电子不低于60%股权 22日起停牌

观想科技12月21日公告，公司正在筹划发行股份购买锦州辽晶电子科技股份有限公司公司不低于60%的股权并募集配套资金事项，公司股票自12月22日开市时起停牌。公司预计在不超过10个交易日的时间内披露此次交易方案。

联创电子：筹划控制权变更 股票继续停牌

联创电子公告称，因公司控股股东江西鑫盛投资有限公司筹划协议转让部分股权，可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更，公司股票及可转债自2025年12月18日起停牌。截至公告披露日，公司仍在积极推进本次事项的各项工作，公司预计无法在2025 年12月22日（星期一）上午开市起复牌。公司股票自2025年12月22日（星期一）上午开市起继续停牌，预计继续停牌时间不超过3个交易日。

健康元：NS-041片新增适应症获批开展临床试验

健康元公告，公司控股子公司丽珠制药厂收到国家药品监督管理局核准签发的关于NS-041片新增针对“治疗抑郁症”适应症的《药物临床试验批准通知书》。NS-041片是一款新型高选择性KCNQ2/3激动剂，目标用于癫痫和抑郁症等神经精神类疾病的治疗，系目前国内唯一获批同时开展癫痫和抑郁症临床研究的KCNQ2/3靶向药物。截至公告披露日，国内尚无新一代靶向KCNQ2/3的药物上市。

摩尔线程发布AI算力笔记本MTT AIBOOK，预售价9999元

12月20日，在摩尔线程首届MUSA开发者大会上，摩尔线程正式发布新一代GPU架构“花港”及两款基于该架构的芯片“华山”“庐山”。“花港”采用新一代指令集，算力密度提升50%，能效提升10倍，可支持十万卡以上规模智算集群。

同时，摩尔线程还推出了集成“长江”智能SoC芯片的AI算力本MTTAIBOOK笔记本，32GB+1TB版本售价9999元，将于2026年1月10日开售。据介绍，该笔记本内置了AI智能体和AI数字人。

财务造假，两家A股公司被ST

12月19日，福能东方连发两则公告，披露公司因2020年、2021年年度报告存在虚假记载，将被实施其他风险警示（ST）。股票简称由“福能东方”变更为“ST福能”，股票代码不变，仍为“300173”。公司股票自2025年12月22日开市起停牌1天，将于2025年12月23日开市起复牌。

同日，贵州百灵公告称，公司及相关人员收到贵州证监局的《行政处罚事先告知书》，公司披露的2019年、2020年、2021年、2023年年报存在虚假记载。根据深圳证券交易所股票上市规则，公司股票将被实施其他风险警示，股票简称由“贵州百灵”变更为“ST百灵”，股票代码不变，仍为“002424”，股票交易日涨跌幅限制5%。公司股票自2025年12月22日开市起停牌1天，并于2025年12月23日开市起复牌。

金达莱：拟3000万元增资医疗机器人企业中科鸿泰

金达莱公告，公司拟以3000万元向北京中科鸿泰医疗科技有限公司增资，交易完成后，公司将持有中科鸿泰10%的股权。中科鸿泰主要从事医疗机器人技术与系统的研发、生产及销售，是中国科学院自动化研究所孵化设立的科技成果转化企业，由IEEE Feow、杰青、万人领军人才专家侯增广教授领衔的科学家团队创办。中科鸿泰创始团队自2008年起，承担血管介入手术机器人国内首个863计划等10余项重大项目，是国内血管介入手术机器人领域先行者。中科鸿泰目前尚未盈利。

中天精装：参投企业拟12亿元间接收购中国高科控制权

中天精装公告称，公司通过中经芯玑参投的长江半导体，拟12亿元受让方正国际教育100%股权，从而间接收购中国高科控制权。交易尚需国资部门审核及工商登记。2024年中国高科营收1.51亿元、净利润4890.88万元，2025年前三季度营收6296.52万元、净利润-1375.96万元。此外，中经芯玑增持芯玑半导体至100%股权，修订了《合伙协议》。

胜通能源：公司股票连续6个涨停 未来存在快速下跌风险

胜通能源公告，公司股票自12月12日以来连续6个交易日涨停，累计涨幅达到77.22%，显著偏离大盘指数和行业指数，短期波动幅度较大，已明显偏离市场走势，存在较高的炒作风险，目前公司股价已严重偏离上市公司基本面，未来存在快速下跌的风险。公司控股股东、实控人签署了关于公司的股份转让协议。截至目前，公司主营业务仍为液化天然气采购、运输及销售，未发生重大变化，收购方不存在未来12个月内的资产重组计划，不存在未来36个月内通过上市公司借壳上市的计划或安排。

*ST东易：重整计划获得法院裁定批准

*ST东易公告称，北京市第一中级人民法院于2025年12月21日裁定批准公司重整计划，并终止公司重整程序。公司将进入重整计划执行阶段，若重整计划顺利执行，将有利于改善公司资产负债结构，推动公司健康、可持续发展，将会对公司2025年度相关财务数据产生影响，具体以经审计的财务报表数据为准。

投资箴言

在我进入之前，我就知道该何时退出了。

——是川银藏

责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 监审:古筝