编辑|小圆

2025年末的汇率市场堪称“魔幻”。

一边是离岸人民币对美元汇率围绕7元关口波动，截至2025年底维持在1美元兑7.05元人民币左右；

另一边却是人民币对欧元全年出现明显贬值，换汇成本有所上升。

两种截然不同的走势，让不少人看得一头雾水：明明是人民币对美元走势稳健，为啥换欧元反而更贵了？

欧美部分机构喊着“人民币低估”，部分投行发声造势，真的是为了全球贸易平衡吗？

其实这背后藏着复杂的全球经济博弈，而中国的应对策略，不仅没重蹈日本的覆辙，更守住了实体经济发展的底线。

要搞懂这场博弈的本质，先得看清相关方施压的真实目的。

熟悉经济史的人都知道，类似的汇率施压套路与40年前的“广场协议”有相似之处。

当年美国联合英法德日，以“解决贸易失衡”为借口逼迫日元升值。

结果日元大幅升值，日本出口受挫，企业纷纷逃离实体产业去炒房炒股，最终泡沫破裂，陷入“失去的三十年”。

如今类似施压再现，美国和欧洲多国通过双边会谈、多边机制施压。

国际货币基金组织（IMF）也加入相关呼吁，敦促实行更市场化的汇率以推动经济转向国内消费。

高盛、野村等投行更是连发报告造势，把人民币汇率和“全球贸易秩序”绑定，营造出“不升值就是破坏平衡”的舆论氛围。

他们的算盘其实很简单：只要人民币大幅升值，中国出口到欧美的商品价格就会上涨，欧美消费者就会转向越南、墨西哥产的商品或者本土产品。

这样既能推动制造业回流，又能打压中国这个最大竞争对手。

但相关方显然低估了中国的应对智慧。

面对压力，中国没有像日本那样被动顺从，而是走出了一条“差异化汇率调节”的路子。

具体来说，就是对美元保持稳健走势，稳住跨境资本和外资信心；

对欧元、日元等非美货币保持合理波动，守住出口竞争力。

这种操作看似矛盾，实则精准戳中了全球经济的痛点。

央行的一系列政策，为这套策略提供了坚实支撑。

2025年1月13日，央行和外汇局上调跨境融资宏观审慎调节参数，从1.5上调至1.75，扩大企业跨境融资额度、增加外汇供给；

同时在香港常态化发行离岸央行票据，与香港金管局维持8000亿元人民币互换安排，充实离岸市场流动性，手里的“工具箱”备得足足的。

而这一切的核心逻辑，就是央行反复强调的“防范汇率超调风险”，不搞大起大落，让汇率真正服务于实体经济。

策略的成效，很快就体现在了贸易数据上。

海关总署数据显示，2025年前11个月，中国外贸进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6%，出口24.46万亿元，增长6.2%。

虽然对美贸易总值下降了16.9%，但对欧盟贸易总值增长5.4%，对东盟贸易总值更是增长8.5%，东盟已经跃升为中国第一大贸易伙伴，占比达16.6%。

这意味着，中国商品根本没退出全球市场，只是贸易伙伴结构更趋多元，相关方想通过汇率打压出口的企图，彻底落了空。

更重要的是，中国还同步推进“出口提质”，从根源上瓦解了相关施压基础。

过去很多中国出口企业靠低价抢订单，利润薄得像纸，人民币稍微升值一点就亏本。

现在国家通过行业协会引导、政策激励，让企业摒弃价格战，转向靠质量和技术竞争，还鼓励合理提价覆盖汇率成本。

而这招能奏效，核心是中国制造业在全球产业链的重要地位。

2025年前11个月，机电产品出口占比达60.9%，集成电路出口增长25.6%，汽车出口增长17.6%；

中国是全球最大的逆变器市场，2025年市场规模预计占全球17%，光伏新增装机量占全球比重超55%，电动车的电池、电机、电控核心供应链具有显著优势。

这种产业优势，让全球买家对中国商品存在稳定需求。

2025年中国贸易顺差保持合理规模，就充分说明：无论汇率和关税怎么变，全球市场对中国商品的需求具有较强韧性。

中国能在这场博弈中从容不迫，根源在于手里握有三张“王牌”。

第一张是完整的工业体系，从螺丝钉到火箭都能自己造，这种全产业链能力是其他国家短期内复制不了的。

美国喊了好几年制造业回流，但面临电网老化、港口拥堵等基础设施问题，产业工人供给不足等挑战，重建供应链难度较大。

第二张是充足的外汇储备，作为全球最大外汇储备国，这笔“家底”就像定海神针，不管是跨境资本波动还是外汇投机，都有足够底气应对。

第三张是加速推进的人民币国际化，2025年中国跨境贸易人民币结算占比持续提升，俄罗斯、沙特、东盟国家等都愿意收人民币。

就算相关方想通过SWIFT系统施压，也很难拦住中国和伙伴国的贸易。

其实说到底，中国和相关方的核心分歧，在于对汇率的定位完全不同。

相关方把汇率当成地缘政治博弈的工具，想靠施压改变全球产业链格局；

而中国始终坚持汇率服务实体经济，不追求单边升值或贬值，只在合理均衡水平上保持稳定。

这种理性定位，也让中国在全球经济治理中占据了道义制高点。

央行反复强调“市场在汇率形成中起决定性作用”，既给企业留出了汇率风险管理的空间，也让人民币汇率形成机制越来越成熟。

回头看这场汇率博弈，本质上是新旧全球经济秩序的碰撞。

相关方想把40年前对付日本的老套路用在中国身上，却忘了时代早就变了。

现在的中国，有完整的产业链、自主的货币政策、庞大的多元贸易伙伴，根本不是当年那个在经济和安全上依赖美国的日本。

中国用“差异化汇率调节+贸易市场多元化+出口提质”的组合拳，不仅绕开了预设的陷阱，还巩固了在全球产业链的核心地位。

2025年外贸稳定增长、人民币汇率稳健运行、产业升级持续推进，这些数据都是最好的证明。

展望2026年，粤开证券首席经济学家、副总裁罗志恒预测，人民币对美元可能保持强势，6.8将是关键点位，但需警惕回调。

全球汇率博弈还会继续，相关方的遏制手段可能更多元，但中国的应对底气只会越来越足。

毕竟，全球产业链深度融合的今天，“你中有我、我中有你”已经是既定事实，靠施压和遏制根本行不通。

合作共赢才是唯一正确的选择，这不仅是这场汇率博弈带给我们的启示，也是未来全球经济发展的必然趋势。

参考文献：

1.环球网：《2025外贸全景观察：质效双升聚动能 多元创新添活力》2025-12-25

2.人民日报：《离岸、在岸人民币汇率相继“破7”，如何看待近期人民币汇率走势？》2025-12-30

3.澎湃新闻：《人民币对美元即期汇率升破“7”，今年已累计升值4%》2025-12-30