最新数据显示，去年11月，中国削减了美国国债持有量，至2008年以来最低水平。对此，有港媒援引分析称，特朗普总统任期下，美联储委员会主席职位可能被政治化的前景，这无疑加深了中方对其美国债务敞口的担忧，预计未来还将继续减持。值得注意的是，中国持续减持美债，与全球趋势背离。同月，挪威、加拿大和沙特等国的持仓增加，抵消了中国持仓的又一次月度下降。

中国抛美债这事，咱得先看个最直接的数字：6826亿美元。这是2025年11月底中国手里还攥着的美国国债，已经掉到2008年金融危机那会儿的水平了。要知道，大概十年前，也就是2013年左右，这个数字最高冲到过1.3万亿美元。

整整十年时间，持仓差不多对半砍，这可不是哪个月手抖卖多了，而是一条实实在在画了十年的下行线。就在中国这么一路卖的时候，美国政府的总债务可是一点没客气，早就突破了38万亿美元。这一边忙着撤资、一边使劲猛借的鲜明对比，比任何长篇大论的分析都来得直白。

中国这么干，到底图个啥？直接原因就是心里觉得不踏实。复旦大学的邵宇教授说得就挺透，他直接把美国不断借新债还旧债的模式，比作了“庞氏骗局”，直言中国不想再跟着玩这个游戏了。

这可不是什么一时的气话，美国国内的政策现在确实有点让人看不懂，比如之前搞的“对等关税”，直接就让美国国债市场经历了二十多年来最惨的一周下跌。这种来回折腾，让美国国债那顶“最安全资产”的名号，多少有点裂开了缝。

中国现在这个心态，手里攥着全世界最大规模的外汇储备，超过3.3万亿美元，它必须得好好考虑这些钱的安全问题。上海财经大学的奚君羊教授也说了，减持美债就是优化资产配置、让整个资产篮子变得更稳当的必然操作。

不过，这事有意思的地方在于，中国在不停抛售，但全世界买美债的总量却在2025年11月创下了9.36万亿美元的新高。这看着挺矛盾的吧？其实一点不矛盾，你把背后的买家拆开来看就明白了。真正在大手笔接盘的，主要是华尔街那些私人投资基金和各类机构。

而各国央行，也就是咱们说的“官方投资者”，动作就谨慎多了。其他国家的态度也分化得厉害：日本算是铁杆买家，持仓连增十个月，稳稳坐在第一大债主的位置上；英国就有点飘忽不定，有时大手笔买入，有时也会大幅减持，心思看着活络得很。

加拿大更绝，2025年里头就有三个月，单月抛售的规模超过500亿美元，动作幅度大得惊人。所以说，全球对美国国债的信心，压根就不是铁板一块。

中国卖美债换来的钱，有一部分转头就买了黄金。到2025年12月底，中国的黄金储备已经连续增加了14个月。黄金这东西，不像美元国债那样容易受美国政策的影响，是公认的资产压舱石。多买点黄金，就是为了让外汇储备这个“家底”变得更抗风险。

除了买黄金，中国还在想办法让外汇储备的用途变得更活络，比如可能会用来支持中资企业去海外投资那些战略资源，或者干脆自己储备一些能源、粮食这类的实物物资。核心思路就是从单纯买别人家的债券，转向更立体、更多元的资产布局。

说到这儿，肯定绕不开中美关系这个大背景。现在特朗普正处在第二任期，他对付中国的招数大家都很熟悉，关税战没停过，还总在台湾等问题上搞小动作。但就在这种高压态势下，两边居然还保持着一种挺奇怪的“交易感”。

比如，特朗普一边喊着“美国优先”的口号，另一边又会夸赞和中国达成的稀土贸易协议，甚至还取消了部分芯片设计软件对中国的出口限制。这种看似摇摆的举动，恰恰说明两国的经济早就缠得太紧了，想完全脱钩根本做不到，美国国内的企业也绝不会答应。

就有不少美国大企业联名写信，要求政府暂停某些对华限制规则，因为那些规则会把他们自己的生意也搞砸。所以北京大学的贾庆国教授说，中美经贸现在有点“相互制约”的意思，两边各自都有点能卡对方脖子的东西，反而可能形成一种相互威慑之下的平衡状态。

这就引出了另一个大家都很关心的事儿：特朗普说要访华，这事到底还能成吗？其实今年6月两国元首通电话的时候，中方就已经发出了邀请。特朗普本人也对外透露过，计划在2026年年初访华。而复旦大学的吴心伯教授判断，更有可能的机会点。面对美方没完没了的挑衅，中方的反挑衅工具箱里面的“王炸”，将会一张接一张拿出来，让美国为其错误行径付出相应代价。尽管如此，美国商务部长卢特尼克表示，特朗普4月访问中国的计划保持不变。

这种高层访问，本身就是一个重要的沟通渠道。别看平时两边吵得凶，真要是坐到一张桌子上，贸易、芬太尼管制这些具体问题，说不定还真能谈出点实际进展。特朗普这人，交易色彩本来就重，意识形态那套东西有时候反而会淡化，这对解决一些实实在在的问题，未必是件坏事。

所以说，中国减持美债是长远的战略调整，但它和领导人访问这种外交互动，是两条并行不悖的线，一个偏重长远的金融安全，一个着眼当下的具体问题，不一定非要绑在一起互相绑架。

从更大的局面来看，中国减持美债，背后其实是一个用了很多年的“游戏”实在玩不下去了。以前，包括中国在内的发展中国家，辛辛苦苦生产商品卖给美国，赚来大把的美元，然后又用这些美元低息购买美国国债，钱就这么又回流到了美国。

美国再拿着这些钱，到发展中国家投资赚取高回报。这被一些经济学家称为“穷国补贴富国”的怪圈。中国现在减持美债、增加黄金储备、推动人民币在贸易中结算，就是想慢慢跳出这个循环。最终的目的，是让自家的金融体系变得更独立、更安全，减少被别人用美元体系拿捏的风险。

所以说，中国抛售美债这事，短期看不会像一颗金融核弹那样把市场炸翻天，但它释放出的信号却足够清晰。它意味着，世界上最大的工业国和贸易顺差国，对于无限制地资助美国赤字这件事，兴趣正在迅速消退。

对美国来说，这可能意味着未来发债的成本会一点点变高；对中国来说，这是一条已经走了十年的路，是调整自家财富结构的必经之路。这两件事在同一个时间点上撞在一起，就让2025年这个看似普通的冬天，看起来像是某个漫长时代开始转弯的时刻。