今天分享的是：基金会保值增值观察报告

报告共计：30页

揭秘中国基金会投资新趋势：规模扩张与收益分化背后的行业变革

近期一份针对基金会投资活动的观察报告揭示了行业近年来在资产保值增值方面的显著进展与内在挑战。报告数据显示，基金会参与投资活动的广度与深度持续提升，但不同属性、不同规模的机构在投资能力与回报表现上呈现鲜明分化，折射出行业整体迈向专业化管理过程中的复杂图景。

投资参与度稳步提升，资产规模加速扩容

观察期内，积极涉足投资领域的基金会数量保持稳定增长。至2022年，全国范围内开展投资活动的基金会已达2490家，占基金会总数的比例接近三分之一。更为引人注目的是其掌控的资产规模——这些机构的净资产总额在五年间增长近五成，2022年接近两千亿元，占据全国基金会净资产总量的七成以上。这标志着投资活动已不再是少数大型基金会的“专利”，而逐渐成为行业资产管理的普遍实践。与此同时，投资资产总额突破千亿元大关，并连续五年保持上升态势，反映出基金会将更多资源投入到保值增值渠道之中。

持续投资机构表现稳健，部级与大学基金会特色鲜明

在众多投资机构中，一批连续五年持续进行投资且产生收入的“持续投资基金会”展现出更强的资产配置能力和收益贡献。这类机构虽数量不足千家，但其投资资产占自身净资产的比例、投资收入占总收入的比例，均显著高于开展投资活动的基金会整体平均水平。进一步分析发现，在民政部注册的部本级基金会与由大学发起成立的大学基金会，构成了持续投资队伍中的重要力量。这两类机构的净资产规模增速尤为突出，五年间增幅均超过六成。部本级基金会中以大型机构为主，而大学基金会资产规模多集中于中型区间。它们在投资行为上共同推动了行业整体水平的提升，但后续的收益表现却走出了不同的轨迹。

投资回报呈现结构性差异，整体能力有待加强

尽管投资规模持续扩张，但基金会的投资回报能力呈现显著不均。报告指出，少数基金会获得了极高的投资收益，而多数机构的收益水平则相对有限。从衡量资产使用效率的均值净资产收益率来看，持续投资基金会整体表现虽能覆盖无风险收益，但内部差距悬殊。其中，部本级基金会的平均收益率相对领先，而多达四分之三的大学基金会其投资回报未能跑赢十年期国债利率，凸显了部分机构在投资专业化方面的提升空间。一个积极的信号是，超过半数的持续投资基金会其投资收入能够覆盖当年的管理费用，体现了投资活动对机构财务可持续性的支撑作用。

投资策略趋于多元，管理人选聘仍显保守

在资产配置层面，短期投资工具依然占据主导地位，但长期投资的占比正逐步提升，显示出机构对资产稳健性与收益潜力平衡的探索。规模较小的基金会更依赖于短期投资，而大型机构在长期股权投资上的布局更为积极。在投资管理人的选择上，银行体系依然是尤其是大学基金会最主流的委托对象，近四成大学基金会仅选择银行作为管理人。然而，一个清晰的趋势是，无论部本级还是大学基金会，选择两种以上类型投资管理人的比例均在近年来显著上升，表明机构正试图通过管理人的多元化来分散风险并捕捉不同市场的机会。

治理机制与社会责任成为投资新维度

除了财务回报，报告亦关注到基金会投资治理行为的完善。有效的决策机制与清晰的风险控制框架被视为稳健投资的基础。部分领先的基金会通过设立专门的投资委员会、引入外部专家资源等方式提升决策专业性。同时，将投资活动与社会使命相结合的理念开始萌芽。一些基金会尝试选择与自身公益领域相关的主题进行投资，例如关注儿童健康的基金会投资医疗创新基金，聚焦乡村发展的基金会支持涉农金融项目，在追求财务回报的同时，探索资本向善的路径。

总体而言，中国基金会的投资活动正经历从“要不要做”到“如何做好”的深刻转变。资产规模的扩大为投资提供了基础，但收益分化揭示了专业能力建设的重要性。未来，如何在控制风险的前提下提升资产回报效率，如何构建更为科学有效的投资治理体系，以及如何更好地协调财务目标与社会使命，将是行业在保值增值道路上需要持续面对的核心议题。

以下为报告节选内容

报告共计： 30页

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