北京时间2026年2月6日凌晨，全球金融市场遭遇“黑色星期四”，黄金、白银、比特币、原油等主要资产集体暴跌，美股三大指数同步重挫，市场恐慌情绪急剧升温。

这场突如其来的抛售潮，不仅击穿了多个关键支撑位，更暴露出全球资本市场的深层脆弱性。现货黄金价格单日暴跌超4%，最低触及4821美元/盎司，创2025年11月以来新低；白银更是一度狂泻16%，单日跌幅创46年之最。

比特币价格跌破6.5万美元关口，抹去特朗普胜选以来的全部涨幅，单日跌幅达11%，创2024年10月以来新低。自2024年11月创纪录高位以来，比特币已累计暴跌近50%，并扩散至其他代币及持有大量比特币的上市公司。

布伦特原油期货价格跌至67.01美元/桶，单日跌幅0.46%，创2025年12月以来新低。美伊同意于周五在阿曼举行会谈，缓解了军事冲突干扰中东产油区供应的担忧，同时全球经济增速放缓（IMF预测2026年全球增速降至3.1%）进一步压制需求预期。

美股方面，道指跌近600点，纳指跌1.59%，标普500指数抹去今年以来全部涨幅。科技股集体重挫，Alphabet跌4%（因AI资本支出计划吓退投资者）、高通跌9%（受全球内存短缺拖累）。

黄金白银暴跌反弹如坐过山车

近期，全球贵金属市场经历了一场史诗级波动。黄金价格在创下历史新高后遭遇“断崖式”暴跌，又在短短两日内强势反弹，白银市场更是单日振幅超40%，投资者情绪从狂热骤然跌入恐慌，又迅速转向谨慎乐观。

场由政策转向、杠杆清算与市场情绪共振引发的巨震，彻底暴露了高波动品种的投机风险，也为全球资本市场敲响警钟。1月29日，黄金价格飙升至每盎司5598.75美元的历史峰值，白银触及每盎司121.647美元的40年高点。

然而，市场狂欢仅维持了72小时。1月30日，美国总统特朗普提名鹰派人物凯文·沃什为下一任美联储主席，其主张大幅缩表、维持高利率的立场，直接击溃了市场对流动性宽松的预期。美元指数单日飙升2%，黄金白银遭遇“黑色星期五”：黄金单日暴跌逾12%，创1983年以来最大跌幅；白银更惨烈，单日重挫26.42%，抹去1月全部涨幅。

杠杆资金爆仓成为暴跌加速器。芝加哥商品交易所（CME）连续上调保证金要求，白银杠杆率高达黄金的3倍，程序化交易触发止损指令，形成“抛售→爆仓→加速下跌”的死亡螺旋。仅1月30日当晚，全球白银期货市场就爆仓超200亿美元，国投瑞银白银LOF基金单日净值暴跌31.5%，创公募基金历史纪录。

暴跌并未击穿黄金的长期逻辑。2月3日，现货黄金价格反弹6%，收复4900美元关口；2月4日，金价突破5000美元，日内涨幅超1.4%；白银价格同步回升至每盎司85美元上方。

与此同时，地缘政治风险再度升温。美国与伊朗的军事对峙、全球贸易摩擦升级，进一步推升了黄金的避险属性。高盛集团将2026年底黄金目标价上调至6300美元，摩根大通甚至预测金价有望突破8000美元，长期上行通道未被破坏。

与黄金的避险属性不同，白银的工业需求占比超50%。光伏、半导体、电动车领域对白银的消耗持续攀升，全球连续六年供不应求。2025年白银缺口达1.2亿盎司，2026年预计扩大至1.5亿盎司。这一基本面支撑，使得白银在暴跌后反弹力度更强：2月4日，白银期价单日涨幅超8%，技术面显示78—80美元区间存在强买盘支撑。

然而，白银的高波动性也令投资者警惕。瑞银警告，若地缘冲突缓和或工业需求放缓，银价可能回撤至60美元下方，波动风险远高于黄金。这场过山车行情，彻底暴露了高杠杆交易的致命风险。

黄金白银的史诗级波动，既是市场对政策转向的应激反应，也是投机资金与长期价值的激烈博弈。正如沃伦·巴菲特所言：“风险来自于你不知道自己在做什么。”在贵金属市场，狂热追涨可能让你错过黎明前的黑暗，盲目抄底也可能让你深陷回调的漩涡。

加密货币市场遭遇“黑色星期三”

而近期，全球加密货币市场也遭遇“黑色星期三”，比特币价格单日暴跌近8%，跌破7.1万美元关键支撑位，以太坊、XRP等主流币种跌幅超10%，整个市场单日蒸发市值超1.3万亿元人民币。

2月5日，比特币价格从7.5万美元附近急速跳水，最低触及6.91万美元，创2024年11月以来新低，较2025年10月的历史高点12.6万美元跌幅超40%。以太坊单日暴跌超8%，跌破2100美元；XRP暴跌超10%，报1.42美元；BNB、SOL等主流币种跌幅居前。

据CoinGlass统计，过去24小时内，全球共有超17万人爆仓，爆仓总金额达8.3亿美元，最大单笔爆仓单发生在Aster-BTCUSDT，价值1136.66万美元。其中，多单爆仓占比超70%，杠杆交易者的痛苦指数飙升。

2月4日，美国财政部长斯科特·贝森特在国会听证会上明确表示，美国政府不会救助加密货币，且其本人及金融稳定监督委员会（FSOC）均无权指示私营银行增持比特币。这一表态彻底打破了市场对“政府托底”的幻想，叠加FSOC在2025年度报告中虽缓和了对稳定币的强硬立场，但未明确比特币的监管定位，进一步加剧了政策不确定性。

此外，全球主要经济体正加强加密货币监管协同。欧盟《加密资产市场监管条例》（MiCA）已进入严监管阶段，对未合规的衍生品交易实施禁令；中国、印度等新兴市场持续打击加密货币挖矿与交易。多重监管压力叠加，彻底摧毁了市场对“监管容忍”的预期。

据CoinGlass数据，暴跌前全球加密货币期货未平仓合约超800亿美元，杠杆率普遍在5-10倍。当比特币跌破7.5万美元后，触发大规模杠杆平仓，单小时内清算金额超100亿美元，形成“爆仓→价格下跌→再爆仓”的恶性循环。

德意志银行报告显示，自2025年10月市场转弱以来，美国现货比特币ETF单月流出资金超30亿美元，1月流出规模达70亿美元。传统投资者对加密资产的兴趣显著减弱，市场情绪趋于悲观。

美联储在2025年9月、10月和12月接连降息后，市场对流动性宽松的预期已充分消化。然而，2026年初，美国总统特朗普提名鹰派人物凯文·沃什为下一任美联储主席，其主张“缩表+高利率”的立场，直接击溃了市场对流动性宽松的预期。美元指数单日飙升1.5%，10年期美债收益率突破4.8%，以美元计价的风险资产吸引力下降，加密货币首当其冲。

长期以来，比特币被宣传为“数字黄金”或通胀对冲工具，但在本轮调整中，其走势更接近高风险资产。当美欧关税战升级引发“股债汇三杀”时，资金并未流入加密货币，反而转向黄金、美元等传统避险资产。加密货币做市商Efficient Frontier业务发展主管Andrew Tu指出，比特币已暴露出纯粹投机资产的本质，未能像贵金属那样建立起对冲功能。

而受市场暴跌影响，部分加密公司开始削减成本、收缩业务。例如，某头部加密货币基金因加杠杆押注比特币上涨，单日亏损达40亿美元，被迫暂停赎回。小型投机性代币跌幅更为惨烈，MarketVector数字资产100小盘指数过去一年内下跌约70%。

Marex高级全球市场策略师伊兰·索洛特认为，本轮抛售并非单一因素所致，科技股回调、黄金走强、整体避险情绪升温，以及市场对加密资产估值逻辑的重新审视，共同推动了这一轮下跌。短期内，市场可能继续消化政策与宏观风险，价格波动率维持高位。

索洛特同时指出，历史上，剧烈波动往往被长期投资者视为布局机会。Fundstrat数字资产负责人肖恩·法雷尔认为，7万美元中段区间是一个合理的支撑区，若市场情绪企稳，可能吸引长期资金入场。然而，渣打银行已将2026年比特币价格目标从30万美元大幅下调至15万美元，显示机构对短期走势仍持谨慎态度。

国际原油市场面临供过于求压力

2月6日，国际原油市场延续近期跌势，布伦特原油期货价格单日下跌2.75%至67.55美元/桶，美国WTI原油期货价格跌2.84%至63.29美元/桶，双双刷新2024年以来的低位。

而这一轮下跌背后，是全球石油市场供需格局的深刻调整，以及宏观经济、地缘政治与产业政策的多重博弈。国际能源署（IEA）最新报告显示，2026年全球石油供应预计增加240万吨/日，而需求增幅仅为86万桶/日，供需缺口将导致市场持续宽松。截至2025年10月，全球可观测石油库存已升至8030百万桶，创2021年8月以来新高。

供应端，欧佩克+自2025年4月逐步取消产量限制，2025年12月联盟整体日产量已增加逾200万桶。与此同时，美国页岩油生产商预计在2025年12月达到创纪录的产量水平，而南美洲的巴西、阿根廷等国原油产量亦大幅增长。

需求端，全球经济增长乏力与能源转型加速成为主要拖累。IMF预测2026年全球经济增速为3.1%，低于2025年的3.2%；而国际能源署《全球电动汽车展望2025》报告显示，2025年全球电动车销量突破2000万辆，分流了部分汽油需求。中国、欧洲等主要经济体的原油进口量同比下降，进一步印证需求疲软。

尽管地缘冲突仍对油价形成阶段性支撑，但其影响已显著弱化。2025年，美国加大对委内瑞拉的封锁制裁、俄乌冲突持续、沙特对也门发动空袭等事件曾多次推高油价，但每次反弹幅度均弱于前次。

分析指出，地缘风险对油价的溢价效应正在消退。市场更关注供需基本面，而非短期冲突。例如，2025年沙特油田遇袭事件后，WTI原油3天内冲高至72美元/桶，但最终跌回65美元。

对于2026年油价走势，摩根大通预测，布伦特原油均价将跌至58美元/桶，WTI原油跌至54美元/桶，理由是“供应过剩主导市场”。高盛则相对乐观，预计布伦特原油均价为56美元/桶，但认为2028年将回升至80美元/桶，前提是“市场恢复平衡且需求稳步增长”。国际能源署（IEA）警告，2026年全球原油过剩量或达400万桶/日，布伦特油价可能下探至50-55美元/桶区间。

此外，上游开采行业面临利润挤压。美国油气企业的布伦特原油盈亏平衡点约为51美元/桶，若油价持续低于该水平，企业盈利将受冲击，甚至可能导致部分高成本产能退出。

下游消费行业则迎来成本红利。航空运输业是最大受益者之一，航油成本占航空公司运营成本的20%-35%，油价每下跌10%，国内航司净利润可提升15%-20%。物流与运输业、化工行业亦能显著降低运营成本。

分析认为，2026年国际油价重心可能进一步下移，布伦特原油运行区间或下探至50-75美元/桶。若OPEC+不采取进一步减产措施，油价甚至可能跌破50美元/桶。然而，长期低价可能抑制油气行业投资，导致未来供应增长乏力，为市场反弹埋下伏笔。