历史上规模最大的IPO让Elon Musk成为全球首位万亿富翁，同时也悄然将一家私人火箭公司转变为股票，未来数百万投资者可能无论是否愿意，都将拥有这些股份。SpaceX并非要求华尔街为其发射任务或卫星定价，而是希望市场相信，这家火箭公司正迈向成为地球上最具价值的AI企业之一，并从今天开始为这一未来买单。

SpaceX于周五在纳斯达克以SPCX为股票代码开始交易，其首次公开募股的数字令人难以置信。该公司周四晚间以每股135美元的价格发行了5.556亿股A类股票，融资约750亿美元，使公司估值达到约1.77万亿美元，而在此期间仅有一股发生转让。这使其成为历史上规模最大的首次公开募股，几乎达到了2019年沙特阿美290亿美元上市额度的三倍。

该股票如人们热切期待的那样首次亮相，开盘价约为150美元，高出发行价约11%。随后在正式交易初期一度飙升至168至175美元区间，但到中午时回落至158至165美元附近。在此期间，SpaceX的市值短暂突破2万亿美元，使其在上市当天便跻身全球最具价值的上市公司之列。

但也不足为奇，大多数新闻媒体的头条标题都聚焦于个人而非企业。Elon Musk持有SpaceX约42%的股份，同时担任董事长、CEO和控股股东，他已成为全球首位亿万富翁，至少在纸面上是如此。这笔财富主要来自SpaceX和特斯拉的股票及期权。

Musk与数百名员工一同在德州的Starbase敲响了开幕钟声，而总裁Gwynne Shotwell 和CFO Bret Johnsen则在纽约主持了仪式。Musk在会议开始前表示：“把科幻小说中的虚构元素从科学中剔除掉。”他重申了始终贯穿于项目理念中的火星探索雄心。

AI正在承担大量工作

抛开那些花哨的宣传，SpaceX的万亿估值实际上建立在预测之上，而非资产负债表。SpaceX报告称，2025年实现约186亿美元的收入，净亏损达49亿美元，因此投资者并非为当前利润支付1.77万亿美元，而是为公司所宣称的未来前景买单。

SpaceX估计，其可触及的总市场规模为28.5万亿美元，其中约26.5万亿美元来自AI领域。该公司在今年早些时候收购了Musk旗下的xAI后，正式进军这一领域。除星舰和星链之外，美国证券交易委员会（SEC）的文件还描述了公司计划建设地面数据中心、定制化AI微芯片，以及所谓的轨道AI计算基础设施。

换句话说，这家火箭公司正要求市场主要将其视为一家AI企业，因此此次融资被视为预期浪潮中的第一波，该浪潮还包括OpenAI和Anthropic。

对于个人投资者而言，这种定位极具吸引力。SpaceX的目标是吸引约30%的个人投资者参与，远高于大型IPO通常的10%，此次上市为投资者提供了进入Meta、微软和Alphabet之外主要AI企业的一条直接途径。富达投资在首小时内就报告了超过50万份买入订单。

并非所有人都认同这一说法

持怀疑态度的声音很大，而且他们并非全都是匿名的。本周，晨星将SpaceX的每股公允价值定为约63美元，不到首次公开募股价格的一半，称此次发行估值过高。

经济学家Paul Krugman直言不讳地将马斯克描述为“人类的庞氏骗局”，并指出这些规则变化实际上将普通投资者卷入支持一种建立在信念而非基本面之上的估值体系。

SpaceX在Starlink项目上拥有真正且罕见的优势，这项发射业务没有真正的竞争对手，其工程成就也鲜有公司能与之匹敌。

接下来的几个季度，人们将开始回答这样一个问题：这些因素是否足以支撑其估值达到两万亿美元，还是AI转型带来的贡献超过了工程方面的进展。