发展的十字路口！

距离上次股份转让尚不满一年，必得科技实际控制人拟再度股权转让，而且，这次是在股票大涨一轮后。

6月14日晚间，必得科技公告称，6月12日，实际控制人王坚群、刘英夫妇与衢州启信企业管理合伙企业（有限合伙）（衢州启信）签署了《股份转让协议》，王坚群和刘英拟向衢州启信转让其持有上市公司合计1242.45万股股份，占上市公司总股本的6.6140%。本次标的股份转让价格为53.44元/股，转让价款合计6.64亿元。

本次交易为一揽子交易，王坚群拟向衢州启信转让持有的上市公司3.9651%股份，刘英拟向衢州启信转让持有的上市公司2.6490%股份。

交易完成后，衢州启信将成为公司持股5%以上股东，刘英则清仓退出，王坚群持股比例变为34.90%。公司实际控制人由王坚群、刘英夫妻二人变更为王坚群，公司控股股东不变，仍为王坚群。

刘英清仓所有股份

图片来源：公告

有卖必有买，这桩收购案，受让方具有鲜明的国资背景。

受让方衢州启信执行事务合伙人为衢州智佰能源有限公司，后者唯一股东为衢州工业投资集团有限公司。衢州启信另一合伙人为衢州智盛产业投资有限公司（衢州智盛），后者唯一股东同样是衢州工业投资集团有限公司。其控股股东为衢州市国资委。

公告发出后，公司今日高开4%，但盘中高开低走，一度大跌超5%，收盘跌4.13%，果然玩的就是心跳！

风物长宜放眼量：虽然今天大跌，但近一年多来，公司的股票早已翻倍再翻倍：从12元左右涨至最高64元，足足翻了四五倍，总市值也破了百亿，目前依然在高位徘徊，而对原控股股东而言，高价转让股份，从客观上说，起了“落袋为安”的作用！

近一年多，公司股价最高涨四五倍

图片来源：东财

一家轨交企业的成长史

必得科技的故事，始于创始人王坚群的个人经历。1968年出生的王坚群，在创业前有十余年的职场积累：他曾先后就职于常州市医药公司、江阴市电讯器材二厂担任业务员。

2002年，王坚群与王灿兴（此人为早期投资人，后退出）共同出资100万元创办了江阴市必得科技发展有限公司，其中王坚群出资80万元。公司最初注册地址位于江苏省江阴市月城镇，主营业务为铁路机车车辆配件、空调风道的开发与制造。

公司设立次年，早期投资人王灿兴便将20%股权转让给了徐荷英，2004年公司注册资本增资至580万元。2011年，王坚群的妻子刘英正式进入股东序列，受让了徐荷英40%的股权，夫妻二人开始共同持股。

2013年，公司完成最后一轮增资，注册资本增至1000万元。2021年3月1日，公司在上交所上市。

公开资料显示，公司自成立以来，专注于轨道交通行业，经过多年的技术专注与创新，逐渐发展成为集轨道交通车辆配套产品研发、生产、销售以及轨道交通车辆维保业务等于一体的大型企业，总部位于中国江阴，公司在全国拥有多个运营、研发基地，是轨交行业的“隐形冠军”。

归结起来，公司属于轨交的配套产业。主要产品包括：轨道车辆（高铁、城轨地铁）配套使用的通风系统、智能撒砂系统、电缆保护系统、智能障碍物检测系统、车门系统、TPU弹性地板以及贯通道系统等系列产品，公司主要客户为国内外著名轨道交通整车制造商

财报显示，2025年，必得科技实现营业收入5.61亿元，同比增长16.24%；归属于上市公司股东的净利润5677.98万元，同比增长46.13%，近年来，公司盈利水平也经历了一些波动，不过整体没有转亏。

公司各年净利润

图片来源：东财

对于必得科技这种toB占据绝对主流的公司，应收账款往往比利润更让市场关注。下游客户占据了产业链的强势地位，导致公司账期被明显拉长。

据此前问询函，2024年，在客户回款周期拉长至3至6个月的同时，公司仍需向供应商预付货款，造成资金周转非常被动。过去三年应收账款占利润的比例持续处于超高水平。同年经营性现金流净流出额扩大145%至约-5,016.02万元，货币资金因此锐减57.37%。

不过，也有一些积极信号。除了2025年应收账款总额首次下降，2026年一季报也显示，应收账款从上年同期的4.23亿元继续显著降至3.3亿元，环比降幅达21.97%，表明回款管理措施可能正在见效。尽管如此，本期应收账款规模仍较高，占最新年报归母净利润的比例达到581.13%。

公司股价大涨的背后，是近一年来，轨道交通行业的外部利好集中释放。持续推高了市场对整个板块的预期，配套产品供应商的必得科技。具体可以从三个方面分析：

大规模基建规划：2025年12月，高铁里程已经突破5万公里，《新时代交通强国铁路先行规划纲要》提出到2035年全国铁路网运营里程达20万公里（其中高铁7万公里），投资的高度确定性直接利好轨交产业链。

都市圈通勤升级：2026年6月，八部门发布《都市圈城际通勤效率提升工程实施方案》，明确提出以1小时通勤圈为目标，重点发展多层次轨道交通。

铁路+旅游新增长点：2026年6月，8部门联合发文促进铁路与旅游融合发展，提出打造160列以上旅游列车专用车组，有望催生新的装备需求。

当然未来注定不会一帆风顺：过去两年，国家发改委相继收紧了高铁、地铁、城际铁路的审批门槛。特别是2025年12月国家发改委印发的《关于推进城际铁路健康可持续发展的意见》，提出多项硬性约束，表明都市圈骨干网红利持续的同时，轨道交通“大干快上”的时代，确实结束了。

正是在这样的背景下，实控人选择在股价高位连续转让股份、引入国资，或许既有“落袋为安”的财务考量，也透露出优化股权结构、为后续发展铺路的意图。

不足一年，股权再次转让

必得科技于2025年8月引入新投资者，开始摆脱浓厚的创始人家族色彩。

当年8月8日，必得科技发公告称，扬州鼎龙启顺股权投资合伙企业（有限合伙）拟受让王坚群等五人持有的公司29.90%的股份，成为公司第二大股东。

此次转让价格为每股15.97元，股份转让价款合计为8.97亿元。自此之后，公司股价延续了此前的涨势。

公司前十大股东

图片来源：东财

资料显示，鼎龙启顺是一只专为收购必得科技股份设立的并购基金。其执行事务合伙人是西安禾盈创业投资有限公司（由龙鼎投资100%持股）。基金管理人为西安龙鼎投资管理有限公司。全体合伙人认缴出资总额不超过9.5亿元人民币，精准覆盖了8.97亿的收购总价。

而龙鼎投资实控人吴叶楠出身国防科技大学，曾获国家科技进步二等奖。龙鼎投资管理规模超百亿，专注半导体等领域，已投资超100家企业，包括多家“专精特新”小巨人。

伴随股价上行，各方资本也闻风而动。入局的不仅有“硬科技”基金，还有知名牛散！

数据显示，蒋仕波、高雅萍进入公司2025年第三季度前十大股东，其中蒋仕波持股比例为0.57%，高雅萍持股比例为1.44%。至2025年第四季度末，蒋仕波持股比例增至0.80%，高雅萍持股比例增至2.01%。

而正是从2025年三季度开始，公司股价一路上涨，因而两人入局堪称“精准卡位”。公司2026年一季报显示，两人持股比例未发生变化。

公开资料显示，蒋仕波、高雅萍为行业知名牛散。高雅萍是浙江乾瞻投资管理有限公司股东和执行董事。金石亚药2025年年报显示，浙江乾瞻投资管理有限公司由高雅萍持股81.8182%，高雅萍任董事。而根据上述年报，高雅萍和蒋仕波系夫妻关系。

而蒋仕波、高雅萍夫妻俩，之前曾因为“未及时履行信息披露”被出具过警示函！

2026年5月14日，浙江证监局披露《关于对蒋仕波、高雅萍采取出具警示函措施的决定》。浙江海德曼智能装备股份有限公司2025年年度报告中披露“高雅萍、蒋仕波构成一致行动关系，合计持有公司5.22%股份”，两人未及时履行信息披露义务。按照相关法律法规，浙江证监局决定对蒋仕波、高雅萍采取出具警示函的监督管理措施。

尾声

必得科技此次引入衢州国资，为公司股权结构注入了新的变量。国资入局能否带来实质性资源与治理改善，仍需市场与时间给出答案。

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