8月21日，A股市场震荡上行，中东地缘局势扰动叠加煤价上涨，能源板块再度成市场焦点，油气、煤炭板块持续走高！截至发稿，“仅含24只煤油股”的能源ETF汇添富（159930）标的指数——中证能源指数开盘直线拉升，一度涨近2%，后涨幅收窄，现涨近1%。

能源ETF汇添富（159930）标的指数成分股多数上涨：山西焦煤涨超2%，中国石油、中国海油涨近2%，广汇能源涨超1%，陕西煤业涨近1%，中煤能源小幅上涨；下跌方面，中国石化跌近1%，杰瑞股份、中国神华小幅下跌。

【能源ETF汇添富（159930）标的指数前十大成分股】

截至13:05，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

原油板块消息面，8月17日美伊60天停火协议到期后，双方均未续约。8月19日，国际油价连续第四个交易日上涨——布伦特原油收涨0.66%至91.62美元/桶，WTI收涨1.05%至85.83美元/桶。霍尔木兹海峡通行船舶数量仍维持在个位数，阿联酋宣布暂停与伊朗的一切贸易、商业往来和金融交易。

8月20日，中东局势进一步升级。美方宣布将对伊朗发动 “史无前例的经济战争和孤立行动” ，警告任何支持伊朗的国家都将面临严重后果。美国财长贝森特表示将于8月24日公布 “世界历史上最协调的经济孤立行动” 详细方案。

伊朗与阿曼就建立霍尔木兹海峡船舶通行共同机制的谈判已接近最后阶段。美国方面威胁称，如果阿曼“阻碍”美国重新开放霍尔木兹海峡，就会遭到美国的轰炸。

受此影响，布伦特原油收涨2.36%至93.78美元/桶，WTI收涨2.89%至86.83美元/桶。布伦特盘中一度突破94美元关口，双双刷新近一个月收盘高位。

8月21日，油价延续偏强运行。美国财长贝森特称石油市场“误解了经济压力的含义”，但市场普遍将经济施压解读为冲突升级信号。

煤炭板块消息，据官方数据显示，2026年7月规上工业原煤产量3.43亿吨，创2021年10月以来新低，同比下降10.1%，同比降幅为2016年11月以来最大，环比下降9.9%。8月以来，煤矿安监持续偏紧，叠加产区降雨，产量延续偏低水平。主产区煤矿复产进度仍受安全监管及井下条件制约，整体供应维持偏紧格局。

8月18日，河北、山西等地主流焦企正式发起焦炭首轮提涨，幅度50-55元/吨，计划于8月20日0时起执行。

8月19日，炼焦煤现货大面积上涨。吕梁离石低硫主焦煤价格上涨250元/吨至2300元/吨；临汾古县低硫主焦煤成交均价报2363元/吨，上涨244元/吨。蒙5原煤主流报价1431元/吨，蒙5精煤1573元/吨。

【原油板块：地缘溢价叠加库存去化，油价中枢支撑渐强】

光大证券指出，当前美伊双方围绕霍尔木兹海峡的分歧难弥，短期让步可能性较低，海峡短期内恐难实现完全通航；长期来看，双方围绕海峡通行权、对伊制裁和伊核问题的谈判也难以在短期达成协议，期间军事冲突和对海峡的局部封锁仍将放大油价波动风险。与此同时，中东冲突已经打断供给恢复进程，IEA将2026年三季度原油供应预测下调170万桶/日，并预计2026年全球原油供给减少430万桶/日。

更值得注意的是，供给扰动背后的库存缓冲正在被消耗。华创证券测算，截至7月，全球可观测石油库存约77.9亿桶，处于2022年以来约39%分位；中东冲突以来，全球可观测库存累计下降约4亿桶。尤其是美国，截至8月7日石油库存已降至2021年以来2%分位，战略库存降至2.99亿桶，为1983年以来最低水位；库欣库存也已逼近运营库存最低水平。这意味着，在地缘局势尚未出现明确拐点之前，库存对供应冲击的吸收能力已经弱于此前，油价因消息面而剧烈波动的基础仍然存在。

因此，原油眼下更像是在“地缘风险溢价—现实供应收缩—库存缓冲下降”三股力量共同作用下寻找新的价格中枢。东兴证券将当前市场概括为“强美元压制估值”与“地缘冲突支撑价格”的博弈：若局势持续紧张，原油供给刚性将使其表现出较强抗跌性，但高油价对全球需求的掣肘也会随之加剧。（来源：东兴证券20260819《油气开采和炼化及贸易：油价震荡中高位，板块或将保持较高景气度》）

【煤炭板块：供给收缩遇上安监加码，煤价向上动能蓄势】

与原油的外部地缘扰动不同，煤炭当前的主要矛盾更多来自国内供给端。若矿难带来的是供给收缩的起点，那么安监趋严和监管制度强化，则正在决定这轮供给约束能够持续多久。

山西证券指出，2026年前7月原煤累计产量27.02亿吨，同比下降2.9%，其中7月单月原煤产量3.43亿吨，同比下降10.1%。山西证券认为，7月行业延续山西矿难后的安监趋紧形势，复产进度慢于市场预期；虽然需求表现相对偏弱，但短期供应收缩已经造成一定供需缺口，主要依靠进口煤补充。

与此同时，多起安全事故发生后安监形势持续偏紧，结合83号文，预计紧张形势或延续至年底，供需两方面作用下价格仍存在上攻动力。

进一步看，这轮供给收缩可能并不只是短期停复产节奏带来的扰动。国海证券指出，7月新版《煤矿重大事故隐患判定标准》全面落地执行，山西出台煤矿安全新规十七条征求意见稿，内蒙古启动矿山“打非治违”百日行动。随着严查隐蔽工作面、严控超产等措施推进，行业表外产能或被系统压缩、非法产能或迎来长期出清，长期供给约束逻辑有所增强。

煤炭价格的支撑正在从“事故导致短期减产”，逐渐转向“监管约束下有效供给释放受限”的产业逻辑。（来源：国海证券20260818《煤炭开采行业7月数据全面解读：安监趋严下7月国内生产仍偏紧，北港库存回落，煤价同比上涨》）

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