物流巨头顺丰营收规模首次突破3000亿元大关。

3月30日晚间，物流巨头顺丰控股（002352.SZ，6936.HK）披露2025年年度业绩。去年顺丰控股业绩再创历史新高，实现营收3082亿元，同比增长8.4%。归母净利润111亿元，同比增长9.3%。归母净利润率为3.6%，同比提升0.03个百分点。去年毛利率在13.07%，同比下滑0.61个百分点。

据财报披露，顺丰控股去年实现经营性现金流约276亿元，扣除约96亿元资产类投入后，自由现金流达近179亿元。基于充沛的现金流，同日，顺丰发布公告称，拟将现行A股回购方案上限翻倍至60亿元，变更用途为注销，并同时启动5亿港元的H股回购计划。

若叠加顺丰2025年全年现金分红44.6亿元、年度股份回购总额16.4 亿元测算，顺丰控股2025年合计以真金白银回馈股东61亿元，回报规模占当年归母净利润比例达55%。

具体来看各业务板块，去年收入均有所提升。其中占比超四成的时效快递收入同比增7.2%，经济快递收入增17.6%，快运业务收入同比增11.9%。去年表现最为亮眼的为顺丰同城业务收入，收入增速超四成，但整体体量不大，收入规模刚破百亿元。

去年，速运及大件分部净利润约为106亿元，同比下降3.46%，主要由于公司市场拓展策略与必要的长期战略投入。一方面深化“激活经营”机制，赋予业务前线充分经营授权与激励，同时将成本节降的效益反哺至前端业务拓展。其次，强化对高品质时效服务的运营保障投入。同时，还结合市场动态与经营节奏，逐步动态调优市场策略，去年第四季度盈利能力环比实现回升。

财报还指出，去年上半年在整体消费增速趋缓背景下，电商快递市场竞争强度有所提升。随着行业“反内卷”政策引导，下半年市场发展逐渐回归理性，整体单价环比改善，竞争重心向服务质量与价值创造转移。去年公司经济快递业务实现规模化增长，增速领先行业整体水平，市场份额有所提升。

同城即时配送分部去年净利润约为2.8亿元，同比增长109.66%，净利润实现翻倍提升。供应链及国际分部去年净利润约为1.9亿元，实现扭亏为盈，同比增加9.5亿元。主要由于海外子公司KEX通过业务结构调优与精益经营降本，实现同比大幅减亏；若不考虑KEX因素，供应链及国际分部2025年净利润同比增超五成。

在国际物流方面，财报指出，尽管国际贸易波动及海运价格的明显回落，影响了公司国际货运代理业务收入增速。但公司积极把握企业出海新机遇，顺丰（不含KLN）的国际快递、跨境电商物流、海外仓及国际供应链等业务合计收入实现55.4%的高增长，筑牢公司第二增长曲线。

成本方面，占比最大的人工成本，去年占收入比率较2024年同期上升2.46个百分点至43.04%。财报指出，主要由于公司持续提升一线收派小哥的薪酬竞争力，并加大销售激励促进业务开发，业务量增长带动员工报酬增加。同时，公司通过智能化及无人化技术应用，提升操作效率，管控人工成本上涨幅度。

财报介绍，去年公司加速人工智能、大数据、运筹、数字孪生等前沿技术在物流场景的应用。顺丰垂域物流大模型日均Token消耗量已超百亿，投入使用各类智能体超5000个，AI智能体在众多业务场景成为重要的“数字员工”。

对于目前无人配送方面的发展进度，顺丰控股3月23日在投资者互动平台指出，目前公司在多种无人配送网络方面持续深化。目前已在中转场和网点间的支线运输环节以及网点和小哥收派区域间的接驳运输环节，投入使用超1800台定制化无人车。无人机方面，公司从2013年开始布局中小型物流无人机领域，于2018年取得全球首张无人机航空运营（试点）许可证，目前丰翼物流无人机在大湾区已实现常态化运营。顺丰在低空经济领域的技术、货量、客户需求量、运营模式等方面均较为成熟。

谈及未来战略展望，顺丰控股在财报中提及，在标准产品业务领域，顺丰控股坚持规模与效益并重，小件业务聚焦利润良性增长与规模持续领先；大件业务以规模领先与利润同步提升为目标。在供应链业务领域，将深化向重点行业的渗透，推动供应链解决方案收入占比提升，并在核心赛道确立规模领先优势，实现可持续的盈利性增长。在国际业务领域，公司瞄准亚太市场，以规模比肩全球头部企业并实现持续盈利为核心目标，加速构建领先的跨境综合服务能力。

当日晚间，顺丰还发布公告称，拟使用不超过380亿元自有闲置资金购买银行及其他金融机构发行的低风险理财产品(包括结构性存款、低风险固收类理财等)，额度可循环使用。公告指出，公司及控股子公司购买理财产品，不会影响公司主营业务的正常开展，有利于提高闲置资金利用效率和收益，进一步提高公司整体收益，符合公司和全体股东的利益。

截至3月30日收盘，顺丰控股（002352.SZ）报36.76元/股，跌0.84%。顺丰控股（6936.HK）报33.32港元/股，跌1.48%。