孙彬彬、隋修平、郑艺鹏（孙彬彬系财通证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员）

摘 要

国债期货周度技术分析——涨势有望延续

TL2609短线延续反弹，目前可能处在6月11日以来的上涨中，目标为突破6月初高点，短线关注后续在上趋势线附近的表现。本周TL2609震荡后延续上涨，目前可能处在6月11日以来的上涨推动浪中，此次推动浪大概率突破6月初高点，后续需要关注TL在上趋势线附近的表现。T与TL走势节奏类似，当前同样处在新一轮上涨中，有望突破6月初高点。

国债期货数据跟踪——全线上涨，正套策略参与价值不高

本周国债期货全线上涨。截至6月26日收盘，2年、5年、10年、30年国债期货2609合约收盘价为102.638、106.415、109.185、114.04元，较前一周分别变化+0.018、+0.095、+0.130、+0.17元。

本周国债期货成交活跃度整体下降。本周各期限国债期货2609合约日均成交整体下降、仅TL回升。从成交量/持仓量来看，除TL外各期限均下行。

截至6月26日，国债期货2609合约持仓量全线上升。

截至6月26日，各期限国债期货2609合约CTD净基差全线下行，当前2年、5年、10年、30年2606合约CTD净基差分别为+0.05、+0.03、+0.04、+0.06元。

IRR角度来看，2年、5年、10年、30年期2609合约CTD对应IRR分别为1.24%、1.33%、1.27%、1.23%，各期限均上行，本周IRR整体继续小幅修复，但相较资金利率仍然偏低，正套策略收益相对有限，可以适当等待。

本周2609-2612合约价差表现分化。

报告核心图表（点击可查看大图，完整图表详见正文）

风险提示：技术分析存在不确定性；市场走势存在不确定性；部分点位估算可能有误差。

报告目录

01

周度技术分析

1.1

前期走势回顾

本周T2609与TL2609持续震荡反弹，T日线与周线均处在均线组上方，处在多头趋势中；TL日线处在均线组上方，周线仍在底部震荡上涨过程中，短线走势均偏强势，多头继续占优。

1.2

后续行情展望

TL2609短线延续反弹，目前可能处在6月11日以来的上涨中，目标为突破6月初高点，短线关注后续在上趋势线附近的表现。本周TL2609震荡后延续上涨，目前可能处在6月11日以来的上涨推动浪中，此次推动浪大概率突破6月初高点，后续需要关注TL在上趋势线附近的表现。T与TL走势节奏类似，当前同样处在新一轮上涨中，有望突破6月初高点。

02

国债期货周度跟踪

本周国债期货全线上涨。截至6月26日收盘，2年、5年、10年、30年国债期货2609合约收盘价为102.638、106.415、109.185、114.04元，较前一周分别变化+0.018、+0.095、+0.130、+0.17元。

本周国债期货成交活跃度整体下降。本周各期限国债期货2609合约日均成交整体下降、仅TL回升。从成交量/持仓量来看，除TL外各期限均下行。

截至6月26日，国债期货2609合约持仓量全线上升。

截至6月26日，各期限国债期货2609合约CTD净基差全线下行，当前2年、5年、10年、30年2606合约CTD净基差分别为+0.05、+0.03、+0.04、+0.06元。

IRR角度来看，2年、5年、10年、30年期2609合约CTD对应IRR分别为1.24%、1.33%、1.27%、1.23%，各期限均上行，本周IRR整体继续小幅修复，但相较资金利率仍然偏低，正套策略收益相对有限，可以适当等待。

本周2609-2612合约价差表现分化。

风险提示

1、技术分析存在不确定性：技术分析本身难以完全决定价格走势，仅作为一种可能性的参考。

2、市场走势存在不确定性：市场走势取决于经济表现、投资者行为等多方面因素，存在不确定性。

3、部分点位估算可能有误差：部分支撑位、压力位的估算可能存在误差。