当上海长宁国资在2026年1月以58.8%股权拿下淳厚基金控制权时，外界曾以为这场持续近四年的股权拉锯战终于落幕。

然而仅仅三周后，被免职的最美女总经理邢媛突然掀起舆论风暴，直指新股东方收购存在“严重违法倒置”，并将人事任免、奖金发放等一系列治理乱象公之于众。

从2022年违规转让股权、董事会瘫痪，到如今闪电式国资入主后的矛盾激化，淳厚基金早已深陷治理泥潭，这场风波不仅暴露了地方国资入主公募后的治理失效，更让投资者对这家公司的未来失去信心。

01国资入主闪电收购，未尽职调查的“违法倒置”？

1月6日，证监会一纸批复将淳厚基金的控制权正式移交长宁国资。

这本该是股权争议的终点，却在1月30日迎来戏剧性转折——邢媛在第二次临时董事会上提交措辞严厉的反馈意见，并同步发布《致全体员工的一封公开信》，将矛盾彻底摆上台面。

邢媛的核心指控直指收购程序的合法性。她指出，作为公司创始第一大股东，长宁国资在“从未到公司进行现场尽职调查或资产评估”的情况下，就一夜之间成为实控人，这种“严重违法倒置”的流程令人费解。

在成熟的资本市场，尽调与评估是股权收购的必经环节，尤其是国资背景的收购方更应恪守合规底线，为何长宁国资能跳过这一核心步骤？

更值得玩味的是董事会运作的混乱。两次临时董事会在短短三周内重复提交多项议案，首次会议上邢媛明确反对的内容，在第二次会议上再次出现，这种“翻版议案”的操作，是否意味着前次决议存在重大瑕疵而被视作无效？

第一次会议上，两位职工监事曾提出“会议内容涉及企业重大变革，但全体职工却完全不知情”，这一细节可通过会议录音录像核实，至今邢媛仍未收到第一次会议的正式决议，信息不透明的背后，是董事会决议的合法性危机。

02高管换血，超龄任职与激进管理无故停薪？

伴随股权变更而来的，是一场彻底的高管“大换血”。

原总经理邢媛、常务副总经理、首席信息官等核心高管被集体解聘，新任总经理左季庆、副总经理申梦玉迅速走马上任。但这场人事变动，从程序到人选都充满争议。

邢媛指出，这种大规模人事调整属于“三重一大”事项，必须经过调查研究、合规论证、听取党委意见等规范流程。

然而此次任免既未说明具体理由，也未提供上级国企党委的决策文件，更在未与员工沟通、未出具安置方案的前提下劝退员工，其中甚至包括退伍军人，已引发管理层动荡与负面舆情。

某社交平台上，疑似淳厚基金员工爆料1月薪水被无故停发，这无疑为劳资矛盾增添了新的注脚——为何国资入主后的第一把火，竟是烧向基层员工？

更令人担忧的是新任管理层的资质问题。总经理左季庆63岁，与副总经理申梦玉60岁，均已超出国企高管常规任职年限，其聘用依据至今未被公开。

邢媛还透露，二人过往任职机构可能存在举报或纪律处分记录，要求公开离任审计结果。

此外，左季庆同时兼任总经理、财务负责人并代行督察长职责，明显违反《会计基础工作规范》中关于职责分离的规定，极易形成“一言堂”，增加审计与巡视风险。这种“一人多职”的安排，是否是国资方对公司内控的漠视？

左季庆到任后的激进管理方式同样引发争议。他在无充分法律依据的情况下“劝退”员工，并在中层群发表“邢媛再也回不来”等不当言论，不仅破坏了公司稳定，更可能引发大面积劳动争议。

一位不愿具名的员工透露，“公司现在人心惶惶，大家都不知道下一个被裁的是谁。”这种高压管理，与长宁国资“恪守股东本分，尊重公司独立运营”的承诺显然背道而驰。

03治理问题暴露，奖金争议与规模缩水的深层危机

除了程序和人事问题，新任管理层在绩效奖金发放和公司章程修订上的举措，同样暴露出公司治理的深层次问题。

邢媛在公开信中指出，新任管理层要求员工提交2023、2024年“未经当时分管领导打分调整的原始考核结果”，并计划通过会计师事务所“核实”后发放奖金。

她认为这一做法“严重背离历史考核客观事实”，破坏了既有考核体系与法律程序，可能损害股东与员工利益。

值得注意的是，邢媛强调自己从未阻挠奖金发放，反而一直推动依法合规发放，但坚决反对新任管理层单方面决定发放名单与金额。这种“翻旧账”式的操作，是否是新管理层为了打击异己、拉拢人心？

更严重的是，邢媛直接指出新公司章程“多处内容违反现行法律法规”，部分条款“实质性剥夺了其他股东的法定固有权利”。这种在法律实践中不具备合理性与可行性的章程，可能因滥用股东权利而被认定无效，进一步凸显了公司治理的混乱。为何国资主导下的章程修订，会出现如此明显的违法条款？这不禁让人质疑长宁国资作为实控人的治理能力。

从2022年违规转让股权、董事会长期无法召开，到如今的控制权之争，淳厚基金的治理乱象已持续多年。尽管公司业绩表现尚可，但管理规模自2024年Q2以来已从350亿+缩水至不足199亿，几近腰斩。

机构资金的大幅撤出，无疑是对公司治理稳定性投下的不信任票。投资者将资金托付给基金公司，不仅看重投资能力，更依赖于公司治理的稳定性和品牌可信度。淳厚基金的这场内斗，不仅消耗着公司的公信力，更可能成为地方国资入主公募基金的一个负面警示。

目前，淳厚基金及长宁国资尚未对邢媛的公开质疑作出正式回应。这场闹剧究竟将如何收场？这家本就风雨飘摇的公募基金，还能经得起多少折腾？

在资管行业竞争日趋激烈的今天，淳厚基金的治理崩塌，不仅是公司自身的悲剧，更是整个行业需要反思的样本。