（来源：零城投资）

2026年上半年收官，科技板块一枝独秀，截至6月30日，科创50指数半年涨幅超过64%，创业板指涨幅超过35%。（数据来源：wind）

同期全市场超过半数个股是下跌的，个股涨跌幅中位数为-14.0%。买了科技的享受牛市，买错了只能坐“小孩那桌”。

科技板块中领涨的依旧是AI算力这条主线，背后是实打实的产业景气度：需求端，国内日均Token调用量两年增长超千倍，今年3月已突破140万亿；四大云厂商2026 CapEx合计指引 6600–6900亿美元；

供给端，全球半导体持续供不应求，台积电5月营收同比+30.1%，创月度纪录、CoWoS全年订满;韩国芯片出口 5月同比+169.4%、6月前20天近乎翻三倍;存储HBM三家2026产能全部售罄。

不过，由于估值较高+交易拥挤，近两个月科技板块剧烈震荡，投资难度加大。

预计越往后，科技板块内部会越发分化，超额收益越来越依赖精准的个股选择。市场会从“全面贝塔”转向“结构阿尔法”。

这意味着，对普通投资者来说，选科技基金这件事也要更加精准。

那么，科技行情走到中后段，应该怎么选基金经理？

一、当前科技板块基金经理筛选思路

本号已经筛选过多次科技基金。上一轮科技行情中，我们曾推荐的金梓才、郑希、曹晋、刘元海、武阳等管理超过10年的老将，在本轮行情依旧表现不错。

下表是自2022年底ChatGPT发布以来，一批连续任职的科技基金经理的业绩表现。

老将们深耕科技、经验丰富，确实是不错的选择。但不少老将的基金现在已经买不进了。

今年这波行情太猛，绩优科技基金密集限购，比如：

郑希的易方达信息产业已第三次下调限购额，从年初250万元一路降到单日1万元；

金梓才在管的7只基金，3只直接暂停申购，4只限购额低至100元。

据不完全统计，截至6月底，年内业绩翻倍的主动权益基金中，已有40余只暂停申购或大额申购，年内业绩前十的产品更是全部限购。

最近后台也有不少人留言问我：还有哪些科技基金可以关注？

老将经理虽然有些表现不错，但若仔细观察上表，会发现不少熟悉的明星经理在本轮行情中掉队，甚至跑输指数。

这是因为AI日新月异、公司竞争激烈，产业变化快。老将存在精力下降、难以紧密跟踪的问题：他们大多管理着几十亿甚至上百亿的规模、好几只产品，有些还承担着管理职务，很难保持全面而敏锐的跟踪。

我认为，大家可以多留意一些新锐经理。新锐更加有冲劲、精力足、学习能力强，可以紧密跟踪最新的投资机会。并且敢重仓个股，更适合科技行情后半段的结构性机会。

下表是近一年业绩靠前的科技基金，其中有不少年轻的面孔。

但新锐也存在过于激进、投资框架未定型、风格易漂移等问题，一旦遇上风格切换，容易大起大落。

我更倾向于选择“大厂新锐”。他们经历过大厂更严格的竞争筛选，同时又背靠大厂的投研平台，有强大的科技团队提供投研支持，有成熟的风控体系约束行为——既有锐度，又不容易翻车，我认为是更可靠的选择。

下面，我们就来盘点四位这样的选手。

二、四位值得关注的大厂新锐

中欧基金·杜厚良

杜厚良是一位既懂海外产业、又有多年投资沉淀的经理，把他归为“新锐”其实是有点低估他了。

他是上海交大双学士、美国Fordham大学金融工程硕士，早年在美国做科技研究员、创办过研究公司，回国后在券商资管做到权益投资部总经理，2022年底加入中欧组建科技团队，现任权益研究部副总监、科技组组长。

投资方法论上，他注重深度调研，利用自己的专业背景，力求获取一手的、前瞻的产业信息，更早的在左侧布局投资机会。

组合上以海外算力为核心，同时向国产算力、存储、端侧、机器人等方向适度分散，力求把回撤控制得更小。

代表作中欧信息科技，2025年2月26日成立即由他管理，截至2026-6-30，已取得了3倍收益率。（数据来源：Wind，时间区间：2025-2-26 至 2026-6-30）

对于AI，杜厚良依旧乐观。在2026年一季报里，他直言“把AI产业趋势从7分调整到9分，各个维度的进展都大超预期”，并明确“产业链更看好‘光’，然后是‘存’”。他判断光模块当前的传输能力只发挥了算力极限的约20%，“至少还有4倍空间”，增长的斜率会很陡。

易方达基金·欧阳良琦

易方达的TMT研究体系向来出人才，欧阳良琦是其中的新生代代表。他是工学博士出身，做过多年行业研究员。

他的打法是典型的易方达风格：沿着产业周期和产业比较去选子行业赚β，再在个股上精选赚α。

欧阳良琦会严格控制单一个股和板块的权重，选股也比较稳健：“不是所有的钱都要赚，关键是把握高概率的机会”，这份纪律感让他在快速轮动中不容易吃大亏。

代表作易方达战略新兴产业股票，2023年5月6日起由他管理，近一年展现出强大爆发力。（数据来源：Wind，时间区间：2023-5-6 至 2026-6-30）

看好方向上，他在2026年一季报中表示：对于AI他依然乐观：随着Anthropic的新模型推出，模型准确度明显提升，在此基础上构建Agent的成功率和准确度大幅提高，skill的出现也增加了模型在不同场景的落地潜力；即使基座模型能力不再明显跃升，AI应用也会逐步打开，从Coding向更多办公场景迁移，AI推理收入有望持续高增长。

富国基金·罗擎

罗擎也是一位典型的技术型选手，他有金融+科技双背景：复旦大学金融硕士，早年在美国软件公司做过高级软件工程师，回国后先后在海通证券资管、招商银行总行研究院担任TMT研究员，还在安谋科技做过高级分析师，此后在东财基金担任基金经理，2025年1月加入富国基金。

代表作富国创新科技，2025年7月15日起由他管理，不到1年已获得超3倍的收益率。（数据来源：Wind，区间：2025-7-15 至 2026-6-30）

投资方法上，他的打法很鲜明：高仓位运行，以海外算力为绝对核心。他的风格锐度高、仓位重，进攻性强的另一面，是波动也相对更大。

在2026年一季报里，他写道“仍然以海外算力为主要持仓方向，同时根据市场变化增加了光纤光缆配置”。也积极关注大模型、国产算力、AI应用等方向，并会根据相关公司的业绩表现和投资性价比，动态调整持仓结构。

景顺长城基金·江山

江山是理学硕士，十余年从业经验，辗转宝盈、国投瑞银、长安等公司，2023年底加入景顺长城混合资产投资部。

代表作景顺长城稳健回报，2024年8月13日起开始管理，已取得了近5倍的回报。（数据来源：Wind，区间：2024-8-13 至 2026-6-30）

他是产业趋势的坚定信徒，但是方法更加聪明，不是传统的“硬三年、软三年、商业模式又三年”，而是把AI产业拆成“训练—推理—应用”三个阶段，根据不同阶段的主要矛盾动态调整持仓重心。

2024年四季度，他判断大模型训练需求爆发，重仓算力硬件，寒武纪、沪电股份；2025年二季度，随着推理需求起来、海外算力率先修复，他又转向光模块，加仓新易盛、中际旭创。

展望后市，他依旧看好“光”，在2026年一季报里他写道“未来3年，光通信将成为算力网络中最重要的通胀方向”。

结语：这轮AI浪潮，很可能是“一生一遇”的产业机会。虽然近期有所调整，我认为不能轻言“行情结束”，要持续保持关注和在场。

科技板块的上涨弹性大，但是变化太快、波动很大，新锐可以提供冲劲，大厂的投研平台和风控体系，又能提供更好的持续性和稳定性，这是我更看好“大厂新锐”的原因。

当然也要保持清醒：科技基金波动天然偏大，更适合作为组合里的“卫星进攻仓位”。

这几位管理公募的时间都还不长，短期高收益很大程度上来自本轮AI硬件的大贝塔，能否穿越完整牛熊仍需时间检验。我也会持续跟踪他们的表现。

提示：基金有风险，投资需谨慎！本文仅为个人研究分析，不作为投资依据，据此操作盈亏自负。