2025年5月伯克希尔・哈撒韦年度股东大会，巴菲特在现场再次重申对日本股市的长期信心，其持有的日本五大商社股票，计划持有周期拉长到50年甚至更久。

早在2023年他专程赴日接受采访时，就已经抛出过那句引发全球投资圈热议的判断，未来20年乃至50年后，美国和日本都会变得比现在更加强大，顶着“奥马哈先知”的光环，这句预言很快被各路解读反复拆解。

但很少有人真正问透一个核心问题：同样作为全球重量级经济体，中国在这套判断里处于什么位置？我们抛开情绪化的站队，从基本，现实和深层矛盾三个维度，把这件事说透。

预言的底色

巴菲特的任何长期判断，不是站台式的空口表态，而是用几十年的持仓逻辑和百亿级真金白银砸出来的结论。

二战结束至今的公开数据显示，美国GDP长期占全球总量的20%以上，而人口仅占全球的4%，这种经济体量和人口规模的反差，本质上是生产效率和资源组织能力的全球领先。

前沿科技领域的优势更直观，2023年英伟达凭借AI芯片业务市值突破2万亿美元，几乎掌握了全球AI产业的核心算力入口，相当于给全行业收算力税，2025年特斯拉全球销量保持稳定，SpaceX的星链系统到2025年已累计发射数千颗卫星，把高速互联网覆盖到了全球绝大多数偏远地区。

伯克希尔的第一大持有产业苹果，从2016年至今始终是核心资产，即便2025年第一季度有小幅下降，巴菲特仍明确称其为“头号投资标的”。

从逻辑上看，他押的从来不是某一家公司的短期业绩，而是美国教育、研发体系和硅谷创新生态持续产出超级企业的能力，这种机制性的优势，才是他敢说50年的底气。

日本这笔投资的布局更早，细节也更能体现巴菲特的经典风格。2020年，他以约65亿美元的总成本，买入五大商社各约5%的股份，并且特意采用低利息日元借款的方式融资，直接对冲了汇率波动的风险。

很多人以为他是追日股的行情，其实恰恰相反，当时日股指数还在历史高点之下徘徊，他赚的是企业价值回归的钱。这五家公司不是普通的贸易中间商，而是横跨多领域的产业巨头。

三菱深耕能源与金属全球供应链，伊藤忠布局全球食品与零售网络，三井物产聚焦基础设施与资源开发，丸红和住友则覆盖机械、化工与粮食贸易，业务触角遍布全球，现金流稳定到能穿越完整的经济周期。

随着日本企业治理的持续调整，五大商社开始主动重视股东回报，不仅发约放4%的稳定股息，还持续回购股票，资本使用效率明显提升，这种“实业控股、赚长期价值”的模式，和伯克希尔自身的经营逻辑高度契合。

截至2025年底，伯克希尔对五大商社的持股比例均接近或超过10%，其中三菱商事达10.8%、三井物产10.4%，总市值约354亿美元，较前一年增长约50%，账面收益相当可观。也正是基于这样的场面，巴菲特才会把最初“至少持股10年”的预期，一步步拉长到“50年甚至更久”。

乐观的背面

我们也不能把这份看好神化，巴菲特自己就在股东大会的问答环节，隐隐点出了两个经济体各自绕不开的深层矛盾，长期乐观不代表没有问题。

美国的核心症结，在于全球化红利的分配失衡。二战后美国主导的全球贸易体系里提供金融平台与美元结算服务，其他国家承担从原材料到成品的全部生产，美国资本在这个体系里赚得盆满钵满，但这些财富并没有充分转化为普通民众的生活改善。

2024年纽约的一项民调显示，约一半的受访者认为税收和生活成本已经高到难以承受，这种微观层面的真实感受，远比宏观GDP数据更能说明问题。更值得警惕的是，当下美国不少舆论把长期贸易问题归咎于他国，甚至主张用关税武器解决问题。

但巴菲特明确反对这种思路，我始终认为，把内部矛盾甩锅给外部，是全世界政客最省力的操作，但从来不是最有效的解决方案，美国也不例外，美国制造业贸易逆差扩大的根源，是资本追逐更高利润的主动选择。

把生产环节转移到成本更低的地区自然会造成本土产业空心化。把关税当成万能药，或许能在短期争取民意支持，却很难补回流失的产业基础，更替代不了国内的利益分配调整。

即便美元霸权能让美国把风险外溢到全球，比如2022年美联储激进加利息，全球市场剧烈波动而美国自身相对平稳但内部的结构性矛盾，终究无法靠外部转移彻底解决。

日本的问题则更直观，在于人口结构带来的增长天花板。2023年日本新生儿数量仅75万，社会整体活力不足，国内消费市场增长空间有限。尽管日本在钢铁、汽车、半导体材料等领域仍保持全球顶尖水平。

2023年还推出半导体复兴计划，但在AI、数字经济等新赛道上，日本的跟进速度仍面临不小的考验。可以说，日本的优势在产业厚度和全球布局，短板则在人口结构和国内增长天花板，巴菲特看的是前者的确定性，也默认了后者的局限。

缺席的中国

很多人纠结巴菲特没像对美日那样，给中国一个明确的“20年、50年”时间表，他对中国的态度从来不是喊出来的，而是藏在过往的表态和真金白银的投资里。

早在2018年，巴菲特就曾公开评价，中国在过去五六十年间实现了举世瞩目的经济奇迹，发展速度远超预期，中国人聪明勤奋，起点低但增长快，未来经济会持续向好，和美国一样具备长期发展潜力。

投资层面最典型的案例就是比亚迪，2008年伯克希尔创建比亚迪，到2025 年比亚迪为全球纯电动车销量冠军，这笔投资为伯克希尔带来了数十倍的回报，中国的基本面也在支撑这种判断。

2023年中国清洁能源发电量居世界第一，占国内发电总量的三分之一，新疆光伏基地、西南风电项目持续落地，科技领域，2023年华为主流机型Mate60搭载麒麟处理器回归，AI与芯片产业正在快速追赶。

消费市场层面，2024年中国社会消费品零售总额超过47万亿元，超大市场的消化能力是产业升级最核心的底气，2024年股东大会上，被问及中国市场时巴菲特明确表示，中国拥有庞大的市场优势。

伯克希尔已经投了不少但还不够，未来15年可能会加大对华投资，他的老搭档芒格更是多次公开看好中国，认为中国吸收技术能力强、储蓄率高，发展速度快。就连被视为巴菲特接班人的格雷格・阿贝尔也表态，看好中国市场上被错杀的优质公司。

本质上，巴菲特没有给出和美日一样的50年预判，不是不看好，而是中国所处的发展阶段和地缘环境更复杂，变量更多，但长期增长的底层逻辑是清晰的。

正的启示

其实对普通人来说，抠巴菲特有没有点名中国、哪个国家未来排名第几，根本没什么实际意义，他真正想传递的，从来不是一张国别投资清单。

长期投资的核心，是看懂资产的底层逻辑。不管是投美国的科技消费，还是投日本的综合商社，巴菲特选的都是现金流稳定、治理成熟、能穿越周期的资产，而不是短期爆炒的热点。

他愿意持有50年，本质是相信这些企业背后的产业基础和制度框架，不会因为短期波动而崩塌。资产的节奏也要匹配自身的能力。

巴菲特特意提到过房地产和股票的区别，房地产投资涉及身份、法律、资金、谈判等多个环节，交易周期长、节奏慢，反而有充足的思考时间，股票市场流动性强、买卖快速便捷，但也更容易让人在没想清楚的时候匆忙决策

国家的发展有几十年的长周期，但普通人的生活是由一笔笔收入，支出和具体选择组成的。不用因为一句“国家会更好”就盲目跟风投资，也不用因为短期波动就否定长期趋势。最重要的，是在每一次做选择前，先弄明白自己承担的是什么风险，能不能扛过完整的周期。

回到最开始的问题，20年或50年后，美日会更强大吗？大概率会，因为它们有足够的产业积淀和制度韧性。中国会更强大吗？答案也是肯定的，因为我们有超大市场，完整产业和持续升级的动力能够看清每个经济体的底层逻辑，做好自己的每一次选择。